Автор: Бета — это волатильность или риск конкретной акции по отношению к волатильности всего фондового рынка. Бета — это показатель того, насколько рискованной является конкретная акция, и он используется для оценки ожидаемой нормы прибыли. Бета — это один из основных факторов, которые фондовые аналитики учитывают при выборе акций для своих портфелей, наряду с соотношением цены и прибыли, акционерным капиталом, соотношением долга к собственному капиталу и рядом других факторов.
Шаги
Бета-калькулятор
Калькулятор беты
Расчет беты с помощью простого уравнения
1. Найдите безрисковую ставку.Это норма прибыли, которую инвестор может ожидать от инвестиций, в которых его или ее деньги не подвергаются риску, таких как казначейские векселя США для инвестиций в долларах США и государственные векселя Германии для инвестиций, которые торгуются в евро. Эта цифра обычно выражается в процентах.
2. Определить соответствующие нормы доходности для акций и рынка или соответствующего индекса.Эти цифры также выражаются в процентах. Обычно нормы прибыли рассчитаны на несколько месяцев.
- Одно из этих значений или оба могут быть отрицательными, а это означает, что инвестирование в акции или рынок (индекс) в целом будет означать убыток в течение периода. Если только одна из двух ставок отрицательна, бета будет отрицательной.
3. Вычтите безрисковую ставку из нормы доходности акции. Если норма доходности акции составляет 7 %, а безрисковая ставка 2%, разница составит 5%.
4. Вычесть безрисковую ставку из рыночной (или индексной) нормы прибыли.Если рыночная или индексная норма доходности составляет 8%, а безрисковая ставка снова равна 2%, разница составит 6%.
5. Разделите первую разницу выше на вторую разницу выше. Эта дробь представляет собой бета-коэффициент, обычно выражаемый в виде десятичного числа. . В приведенном выше примере бета будет равна 5, деленному на 6, или 0,833. <ул>Бета самого рынка (или соответствующего индекса) по определению равна 1,0, поскольку рынок сравнивается сам с собой, и любое число (кроме нуля), деленное само на себя, равно 1. Бета меньше 1 означает, что акции менее волатильна, чем рынок в целом, а бета больше 1 означает, что акции более волатильны, чем рынок в целом. Значение бета может быть меньше нуля, что означает либо то, что акции теряют деньги, в то время как рынок в целом растет (что более вероятно), либо то, что акции растут, в то время как рынок в целом теряет деньги (менее вероятно). При расчете бета обычно, хотя и не обязательно, используется индекс, представляющий рынок, на котором торгуются акции. Для акций США обычно используется индекс S&P 500, хотя анализ промышленных акций может быть лучше проведен путем сравнения его с промышленным индексом Доу-Джонса. Есть несколько других индексов, которые можно было бы использовать надлежащим образом. Для акций, которые торгуются на международном уровне, MSCI EAFE (представляющий Европу, Австралазию и Дальний Восток) является подходящим репрезентативным индексом.
Использование бета-версии для определения нормы доходности акций
1. Найдите безрисковую ставку.Это то же самое значение, которое описано выше в разделе «Расчет коэффициента бета для акции». В этом разделе мы будем использовать то же значение 2 процентов, что и выше.
2. Определить норму прибыли для рынка или его репрезентативный индекс. В этом примере мы будем использовать те же 8 цифра процентов, как указано выше. <р>
3. Умножьте значение бета на разницу между рыночной нормой доходности и безрисковой ставкой. В этом примере мы используйте бета-значение 1,5. Используя 2 процента для безрисковой ставки и 8 процентов для рыночной нормы доходности, мы получаем 8-2, или 6 процентов. Умножая на бета 1,5, это дает 9 процентов. <р>
4. Прибавьте результат к безрисковой ставке. Получится 11 процентов, что является ожидаемой доходностью акции. <ул>Чем выше значение бета для акции, тем выше будет ожидаемая норма прибыли. Тем не менее, эта более высокая норма прибыли сочетается с повышенным риском, что делает необходимым рассмотрение других основных показателей акций, прежде чем решать, должны ли они быть частью портфеля инвестора.
Использование графиков Excel для определения бета-версии
1 . Создайте три столбца цен в Excel.Первый столбец будет вашим столбцом даты. Во втором столбце укажите цены индекса; это «общий рынок», с которым вы будете сравнивать свою бета-версию. В третьем столбце укажите цены акций, для которых вы пытаетесь рассчитать бета.
2. Введите точки данных в электронную таблицу.Попробуйте начать с месячных интервалов. Выберите дату — например, в начале или в конце месяца — и введите соответствующее значение индекса фондового рынка (попробуйте использовать S&P 500), а затем цену акции на этот день. Попробуйте выбрать 15 или 30 недавних дат, возможно, на год или два раньше. Обратите внимание на цену индекса и цену акций на каждую дату.
- Чем больший временной интервал вы выберете, тем точнее будет ваш расчет коэффициента бета. Историческая бета меняется по мере того, как вы отслеживаете как акцию, так и индекс в течение более длительного времени.
3. Создайте два столбца результатов справа от столбцов цен. Один столбец будет для результатов индекса; во втором столбце будет доходность акций. Вы будете использовать формулу Excel для определения доходности, о которой вы узнаете на следующем шаге. <р>
4. Начните рассчитывать доходность индекса фондового рынка. Во второй ячейке столбца доходности индекса введите «=» (равно знак). С помощью курсора нажмите второйячейку в столбце индекса, введите «-» (знак минус), а затем щелкните первую ячейку в столбце индекса. Затем введите «/» (знак «разделить на»), а затем снова щелкните первую ячейку в столбце индекса. Нажмите «Возврат» или «Ввод».
- Поскольку доход рассчитывается с течением времени, вы ничего не поместите в свою первую ячейку; оставьте это поле пустым. Вам нужно как минимум две точки данных для расчета доходности, поэтому вы начнете со второй ячейки столбца index-returns. Что вы делаете, так это вычитаете более новое значение из более старого значения, а затем делите результат на более старое значение. Это просто дает вам процент потери или прибыли за этот период. Уравнение для столбца возврата может выглядеть примерно так: =(B4-B3)/B3
5. Используйте функцию копирования чтобы повторить этот процесс для всех точек данных в столбце индексной цены.Сделайте это, щелкнув маленький квадрат в правом нижнем углу ячейки возврата индекса и перетащив его вниз к самой нижней точке данных. Что вы делаете, так это просите Excel воспроизвести одну и ту же формулу (выше) для каждой точки данных.
6. Повторите тот же процесс для расчета доходности, но на этот раз для отдельных акций, а не для индекса.После завершения у вас должно быть два столбца, отформатированных в процентах, в которых перечислены доходы как фондового индекса, так и отдельной акции.
7. Отобразите данные на диаграмме.Выделите все данные в двух возвращаемых столбцах и нажмите значок диаграммы в Excel. Выберите точечную диаграмму из списка вариантов. Пометьте ось X названием используемого вами индекса (например, S&P 500), а ось Y — названием используемой вами акции.
8. Добавьте линию тренда на точечную диаграмму. Это можно сделать либо путем выбора макета линии тренда в новых версиях Excel, либо найдя его вручную, нажав Диаграмма → Добавить линию тренда. Обязательно отобразите уравнение на графике, а также значение R2. <ул>Выберите линейную линию тренда, а не полиномиальную или скользящую среднюю. Отображение уравнения на диаграмме, а также значения R2 будет зависеть от того, какая у вас версия Excel. Более новые версии позволят вам построить график уравнения и значения R2, щелкнув быстрые макеты диаграммы и найдя макет значения уравнения R2. В более старых версиях Excel перейдите к Диаграмма → Добавить линию тренда → Параметры. Затем установите оба флажка рядом с «Отображать уравнение на графике» и «Отображать значение R2 на графике» соответственно.
9. Найдите коэффициент для значения «x» в уравнении линии тренда. Ваше уравнение линии тренда будет записано в форма y = βx + a. Коэффициент значения x — это ваша бета. <ул>Значение R2 представляет собой отношение дисперсии доходности акций к дисперсии общей рыночной доходности. Большое число, например 0,869, указывает на сильно связанную разницу между ними. Низкое число, например, 0,253, указывает на менее связанную дисперсию между ними.
Разбираемся с бета-версией
1. < б класс="whb">Знайте, как интерпретировать бета. Бета — это риск по отношению к фондовому рынку в целом, который принимает на себя инвестор, владеющий определенной акцией. Вот почему вам нужно сравнить доходность одной акции с доходностью индекса. Индекс является эталоном, по которому оценивается акция. Риск индекса зафиксирован на уровне 1. Бета ниже 1 означает, что акции менее рискованны, чем индекс, с которым они сравниваются. Бета-версия вышечем 1 означает, что акция более рискованна, чем индекс, с которым она сравнивается.
- Возьмем такой пример: предположим, что бета-тест Gino's Germ Exterminator составляет 0,5. По сравнению с S&P 500, эталоном, с которым сравнивается Gino's, он вполовину менее рискован. Если S&P упадет на 10%, цена акций Джино упадет только на 5%. В качестве другого примера представьте, что бета-версия Frank's Funeral Service равна 1,5 по сравнению с индексом S&P. Если S&P упадет на 10 %, ожидайте, что цена акций Фрэнка упадет больше.чем S&P, или около 15%.
2. Знайте, что риск обычно связан с прибылью.Высокий риск, высокая награда; низкий риск, низкая награда. Акции с низким коэффициентом бета не потеряют так много, как S&P, когда упадут, но и не выиграют так же, как S&P, когда покажут прибыль. С другой стороны, акция с коэффициентом бета больше 1 потеряет больше, чем S&P, когда она упадет, но также выиграет больше, чем S&P, когда она покажет прибыль.
- Например, предположим, что у Vermeer's Venom Extraction бета-версия 0,5. Когда фондовый рынок подскакивает на 30%, Vermeer's получает только 15%. Но когда фондовый рынок падает на 30%, акции Vermeer падают только на 15%.
3. Ожидайте, что акция с коэффициентом бета, равным 1, будет двигаться в ногу с рынком. Если вы проведете свои расчеты коэффициента бета и обнаружите, что коэффициент бета, который вы анализируете, равен 1, этого не произойдет. менее рискован, чем индекс, который вы использовали в качестве эталона. Рынок растет на 2%, ваши акции растут на 2%; рынок падает на 8%, ваши акции падают на 8%. <р>
4. Включите в свой портфель акции как с высоким, так и с низким коэффициентом бета для адекватной диверсификации. Хорошее сочетание акций с высоким и низким коэффициентом бета поможет вам пережить любые драматические спады, которые случаются на рынке. Конечно, поскольку акции с низким бета-коэффициентом, как правило, отстают от фондового рынка в целом во время бычьего рынка, хорошее сочетание бета также означает, что вы не испытаете самого высокого из максимумов в хорошие времена.
5. Помните, что, как и большинство инструментов финансового прогнозирования, бета-версия не может надежно предсказать будущее. Бета-версия просто измеряет прошлую волатильность запас. Мы можем захотеть спроецировать эту волатильность на будущее, но это не всегда будет работать. Бета акции может резко меняться от года к году. Вот почему это не очень надежный инструмент прогнозирования.
