18.08.2022

Как рассчитать внутреннюю стоимость

Многие аналитики считают, что рыночная цена отдельных акций не отражает реальную стоимость компании. Эти аналитики используют внутреннюю стоимость, чтобы определить, недооценивает ли цена акции бизнес. Есть четыре формулы, которые широко используются для расчета. Формулы учитывают денежные средства и прибыль, полученные фирмой, а также дивиденды, выплачиваемые акционерам.

Понимание основ инвестирования

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    1. Рассмотрите свои варианты инвестиций.Внутренняя стоимость используется для измерения истинной стоимости инвестиций, поэтому важно понимать основы инвестирования. У компании есть два способа собрать деньги для ведения бизнеса. Они могут выпускать акции или облигации.

      Компании выпускают обыкновенные акции, продавая право собственности на бизнес. Когда вы покупаете акции, вы становитесь владельцем (инвестором) бизнеса. Ваши акции представляют собой небольшую долю собственности в компании. Облигация представляет собой долг компании. Инвесторы, покупающие облигации, считаются кредиторами бизнеса. Владелец облигации получает процентный доход от инвестиций в облигации, как правило, два раза в год. Первоначальная инвестированная сумма возвращается инвестору в облигации в дату погашения.

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    2. Рассмотрите, как бизнес становится прибыльным. Внутренняя ценность основана на способности бизнеса генерировать денежный поток в компанию и получать прибыль. Когда доходы (или продажи) компании превышают ее расходы, фирма получает прибыль. <ул>Для этого обсуждения вы можете думать о заработке и прибыли как об одном и том же. Компании должны использовать наличные для покупки инвентаря, выплаты заработной платы и рекламы. Такой вид расходов считается оттоком денежных средств. Когда клиенты платят за продукт или услугу, бизнес получает приток денежных средств. Способность генерировать больше притока денежных средств, чем оттока с течением времени, указывает на то, что компания является ценной.

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    3. Выберите вариант инвестирования. У инвесторов есть сотни вариантов инвестирования. Инвестор в облигации, например, ожидает определенную сумму процентного дохода. <ул>Инвестор в акции заинтересован в увеличении стоимости акций с течением времени или в получении доли прибыли в виде дивидендов. Формулы внутренней стоимости делают предположения о требуемой норме прибыли инвестора. Эту доходность можно рассматривать как минимальное ожидание инвестора. Если инвестиции не могут оправдать ожидания, предполагается, что инвестор не будет инвестировать.

Использование модели дисконтирования дивидендов

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    1. Понять определение.Модель дисконтирования дивидендов (DDM) учитывает долларовую стоимость дивидендов, выплачиваемых акционерам. Эта модель также учитывает прогнозируемые темпы роста дивидендов. Дивиденды дисконтируются до их текущей стоимости с использованием ставки дисконтирования. Если модель дисконтирования дивидендов оценивает акцию по более высокой цене, чем текущая рыночная стоимость, цена акции считается недооцененной. Формула DDM: (Дивиденд на акцию)/(Ставка дисконтирования – Темп роста дивиденда).

    Как рассчитать внутреннюю стоимость< /p> 2. Рассмотрим темпы роста дивидендов. Дивиденд — это выплата прибыли компании акционерам. Если ожидается рост прибыли компании, аналитик может также предположить, что дивиденды, выплачиваемые акционерам, могут вырасти. Вы должны принять скорость роста для формулы DDM. <ул>Скажем, например, что прибыль вашей компании за год составляет 1 000 000 долларов. Вы решаете выплатить акционерам 500 000 долларов в виде дивидендов. Если бы у вашей фирмы было 500 000 обыкновенных акций в обращении, вы бы выплатили дивиденд в размере 1 доллара на каждую акцию. Предположим, что в следующем году компания заработает 2 000 000 долларов. Фирма может решить выплатить большую сумму в долларах в качестве дивидендов, скажем, 1 000 000 долларов. Если количество обыкновенных акций по-прежнему составляет 500 000, каждая акция получит дивиденд в размере 2 долларов.

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    3. Применить ставку скидки.Ставка дисконтирования — это процентная ставка, используемая для дисконтирования будущих платежей в сегодняшние доллары. Дисконтирование платежей к текущему дню позволяет аналитику провести «яблоки к яблокам» сравнение денежных потоков за разные периоды времени. <ул>Помните, что для этой формулы ставка дисконтирования — это норма прибыли, требуемая инвестором. Следует учитывать стабильность выплаты дивидендов. Например, если выплата дивидендов непостоянна, ставка дисконтирования должна быть выше. Предположим, что вы ожидаете получить платеж в размере 100 долларов через пять лет. Предположим также, что ставка дисконтирования каждый год будет составлять 3%. Вы можете использовать таблицу приведенной стоимости, чтобы определить коэффициент приведенной стоимости для 100 долларов, полученных через 5 лет, при ставке дисконтирования 3%. Коэффициент равен 0,86261 (другие таблицы или калькуляторы могут немного отличаться из-за округления). Текущая стоимость платежа составляет (100 долларов, умноженные на 0,86261 = 86,26 доллара).

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    4. Введите свои предположения в формулу DDM. Формула DDM: (Дивиденды на акцию)/(Ставка дисконтирования — Темпы роста дивидендов). Дивиденд на акцию — это сумма дивиденда в долларах, выплачиваемая за каждую обыкновенную акцию. Предположим, дивиденды составляют 4 доллара на акцию. <ул>Ставка дисконтирования – это требуемая доходность инвестора. Предположим, что ставка дисконтирования составляет 12%. Предположим, что процентная ставка роста дивидендов составляет 4% каждый год. Формула DDM: (4 доллара США/(12% — 4%) = 50 долларов США). Если текущая рыночная цена акции меньше 50 долларов за акцию, формула указывает, что цена акции занижена. Другими словами, внутренняя стоимость акции выше ее текущей цены.

Учитывая модель роста Гордона

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    1. Проанализируйте концепцию постоянного роста дивидендов. Многие компании со временем увеличивают свои продажи и прибыль. Если прибыль растет, у фирмы есть возможность выплатить больше прибыли акционерам в качестве дивидендов.

      Модель роста Гордона исходит из того, что дивиденды всегда будут расти с определенной скоростью. Формула: (Ожидаемый дивиденд на акцию, через год с сегодняшнего дня)/(Требуемая инвестором норма прибыли — Темпы роста дивидендов на неограниченный срок).

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    2. Поймите, что компания может выплачивать прибыль в качестве дивидендов акционерам или может сохранять прибыль для будущего использования в бизнесе. Прибыль, удерживаемая компанией, называется нераспределенной прибылью. Баланс компании в нераспределенной прибыли представляет собой сумму всех доходов за вычетом всех дивидендов, выплаченных с момента начала бизнеса.

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    3. Сделайте некоторые предположения относительно переменных в формуле. Предположим, что ожидаемый дивиденд компании на акцию через год составляет 5 долларов. Определите ожидаемую норму прибыли, требуемую для инвестора в акции (акции), в размере 10%. Сделайте предположение, что ежегодный темп роста дивидендов в бессрочной перспективе составляет 2%.

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    4. Используйте формулу для расчета внутренней стоимости. Модель роста Гордона будет (5 долл. США/(10 % — 2%) = 62,50 доллара США). 62,50 доллара — это внутренняя стоимость акции, использующая эту модель. Если текущая рыночная цена акции меньше $62,50, модель указывает, что акция недооценена.

Применение формулы остаточного дохода

    Как для расчета внутренней стоимости

    1. Посмотрите на балансовую стоимость одной обыкновенной акции. Балансовая стоимость определяется как активы-обязательства компании. Его также можно определить как собственный капитал фирмы. Если компания продала все активы и использовала имеющиеся денежные средства для погашения всех оставшихся обязательств, любые оставшиеся денежные средства будут считаться капиталом (балансовой стоимостью).

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    2. Понятие остаточной стоимости. Балансовая стоимость компании является отправной точкой. Затем формула добавляет новые (ожидаемые) доходы, которые компания генерирует сверх требуемой нормы прибыли. <ул>Вы добавляете «дополнительную стоимость» к существующей балансовой стоимости акций. Если компания может увеличивать прибыль более быстрыми темпами, чем требуется, фирма будет более ценной. Если внутренняя стоимость расчета больше, чем текущая рыночная стоимость, акции недооценены.

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    3. Добавить остаточную стоимость. Формула остаточной стоимости состоит из двух компонентов. Это текущая балансовая стоимость капитала плюс приведенная стоимость будущего остаточного дохода. <ул>Например, предположим, что компания всегда будет зарабатывать 1 доллар на акцию, и компания также выплачивает все это в виде дивидендов, 1 доллар на акцию. Вложенный акционерный капитал (балансовая стоимость) составляет 6 долларов США за акцию. Поскольку прибыль и дивиденды компенсируют друг друга, будущая балансовая стоимость акций всегда будет оставаться на уровне 6 долларов. Требуемая норма прибыли на собственный капитал (или процент стоимости собственного капитала) составляет 10 процентов. Рассчитайте годовой остаточный доход по формулеКак рассчитать внутреннюю стоимость

    , где RIt{displaystyle RI_{t}}

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    = остаточный доход в будущих периодах; р { Displaystyle г}

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    = требуемая норма прибыли на собственный капитал, Et { displaystyle E_ {t}}

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    = чистая прибыль за период t{displaystyle t}

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    . Если чистый доход составляет 1 доллар в год, балансовая стоимость всегда составляет 6 долларов, а требуемая доходность составляет 10 процентов, годовой остаточный доход составляет 1,00–0,10 доллара (6,00 доллара) = 1,00–0,60 доллара = 0,40 доллара { displaystyle $1,00–0,10($6,00)=$1,00–$0,60=$0,40}

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    Текущая стоимость будущего остаточного дохода равна RIt/r=$0,40/0,10=$4,00{displaystyle RI_{ t}/r=$.40/.10=$4.00}

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    Внутренняя стоимость представляет собой текущую балансовую стоимость плюс текущую стоимость будущего остаточного дохода. Уравнение: 6,00 долл. США + 4,00 долл. США = 10,00 долл. США { displaystyle 6,00 долл. США + 4,00 долл. США = 10,00 долл. США}

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    . Внутренняя стоимость составляет 10 долларов США

Внедрение метода дисконтированных денежных потоков

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    1. Выучите формулу. Формула для метода дисконтированных денежных потоков: PV = CF1/(1+k)+CF2/(1+k)2{displaystyle PV=CF_{1}/(1+k)+CF_{2}/(1+k)^{2}}

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    … [TCF/(кг)]/(1+k)n−1{displaystyle [TCF/(кг)]/(1+k)^{n-1}}

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    .

      PV{displaystyle PV}

       Как рассчитать внутреннюю стоимость

      = текущая стоимость CFi{displaystyle CF_{i}}

      Как рассчитать внутреннюю стоимость

      = денежный поток в году ik{displaystyle k}

      Как рассчитать внутреннюю стоимость

      = ставка дисконтирования TCF{displaystyle TCF}

      Как рассчитать внутреннюю стоимость

      = денежный поток за последний год г { displaystyle g}

      Как рассчитать внутреннюю стоимость

      = предположение о темпах роста на неограниченный срок после окончания года n{displaystyle n}

      Как рассчитать внутреннюю стоимость

      = количество лет в периоде, включая последний год. Чтобы понять формулу, вам необходимо понимать свободный денежный поток, капитальные затраты и средневзвешенную стоимость капитала.

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    2. Учитывайте свободный денежный поток.Свободный денежный поток определяется как операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат. Операционный денежный поток — это приток и отток денежных средств от вашего повседневного бизнеса. Это включает в себя покупку инвентаря, начисление заработной платы и сбор денег с клиентов. <ул>Капитальные затраты представляют собой ваши расходы на основные средства, такие как машины и оборудование. Подумайте об активах, которые вы будете использовать в своем бизнесе в течение нескольких лет. Успешные компании могут получать большую часть своих денежных средств от операций. Например, если вы производите и продаете джинсы из денима, продажа джинсов должна быть вашим основным источником дохода. Если у вас есть свободный денежный поток, у вас есть возможность тратить деньги на области, которые могут увеличить ваши продажи и прибыль. Например, если бизнес конкурента выставлялся на продажу, фирма могла использовать свой свободный денежный поток, чтобы купить операцию и расширить компанию.

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    3. Используйте средневзвешенную стоимость капитала (WACC).Капитал представляет собой деньги, которые вы собираете для ведения своего бизнеса. Если вы выпускаете акции для инвесторов, они будут ожидать определенной доходности своих вложений в акционерный капитал. Инвесторы в облигации хотят, чтобы процентная ставка выплачивалась по их инвестициям в облигации.

      Выпуск облигаций (долг) и акций (капитал) сопряжен с затратами. Эту стоимость мы называем стоимостью капитала. Если прибыль, которую вы ожидаете получить от проекта, превышает стоимость капитала, с финансовой точки зрения имеет смысл привлекать капитал для проекта. Метод дисконтированных денежных потоков использует в формуле WACC.

    Как рассчитать внутреннюю стоимость

    4. Подключите допущения к формуле дисконтированного денежного потока (DCF). Рассмотрим оценку Sun Microsystems в 2012 году. Она торговалась по 3,25 доллара. Но долгосрочные темпы роста оценивались в 13 процентов. Это означает, что акции были оценены в 5,50 доллара, что делает цену в 3,25 доллара очень выгодной сделкой.

      Изменения темпов роста и процентных ставок оказывают огромное влияние на оценку.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.